Центробанк улучшил прогноз по росту ВВП Армении

Фонд «Луйс» опубликовал на днях аналитическое исследование, которое было проведено на основе опубликованных Национальной статистической службой данных о социально-экономическом развитии Армении за январь-август 2022 года. Как отмечают эксперты, положительные эффекты от притока капитала и рабочей силы в Армению, возникшие в условиях российско-украинского конфликта, нынче уже не так сильно сказываются на экономической активности у нас в стране. Как результат, уже фиксируется тенденция к определенному снижению темпов роста. 

«Показатель экономической активности в августе этого года несколько замедлился по сравнению с июлем. И это при том, что в августе прошлого года было зафиксировано резкое замедление темпов роста. Тенденция к замедлению темпов роста наблюдается и в динамике показателей сферы услуг и торговли, которые наиболее остро отреагировали на позитивный шок, став драйверами роста экономической активности. Это означает, что хотя рост экономической активности все еще остается достаточно высоким, существуют риски его замедления в ближайшее время», — отмечают аналитики.

Если говорить цифрами, то в августе индекс экономической активности составил 18,5%. Показатель этот немного замедлился в сравнении с предыдущим месяцем, но по-прежнему держится на довольно высоком уровне. В целом же за январь-август текущего года индекс экономической активности достиг 13,9%, увеличившись на 0,8 процентных пункта по сравнению с июлем. Сложившаяся в отечественной экономике ситуация могла бы считаться вполне радужной при таком высоком показателе, если бы не одно «но».

Дело в том, что в августе прошлого года, как было сказано выше, был зафиксирован резкий спад экономической активности. Произошло это во многом из-за внедрения экспортной пошлины в горнорудной промышленности, к чему не были готовы предприятия этой сферы. Как результат, они существенно сократили реальный объем производства, что в целом по итогам августа 2021 года привело к спаду в сфере промышленности на 5,2%.

«Учитывая прошлогоднюю низкую базу, рост экономической активности в августе текущего года при прочих равных условиях должен был ускориться в сравнении с июльским показателем, а не замедлиться, как мы сейчас наблюдаем», — логично полагают экономисты аналитической группы фонда «Луйс».

Факторы роста довольно чувствительны

Что касается сфер, которые обеспечили рост экономики по итогам восьми месяцев этого года, то основными из них являются сферы услуг и торговли, воздействие которых на индекс экономической активности составил 5,6 и 5,1 процентных пункта. Ну и плюс, свой вклад на этот индекс внесла и сфера промышленности, обеспечив ему 2,4 процентных пункта роста. Однако, как полагают специалисты, факторы, обеспечивающие нынешний высокий рост экономической активности, довольно чувствительны.

«В результате военных действий, спровоцированных Азербайджаном в сентябре этого года, наблюдалась резкая девальвация армянского драма, которая была нейтрализована по мере стабилизации ситуации. Это свидетельствует о том, что текущая ситуация и приток финансовых ресурсов в Армению достаточно чувствительны к царящей в стране ситуации. И в случае какого-либо негативного события могут быть резко нейтрализованы, либо возможен даже отток капитала из Армении, в результате чего нынешний высокий темп экономической активности не будет сохранен — со всеми вытекающими негативными последствиями», — говорится в докладе.

Анализируя инфляционные процессы в Армении, эксперты фонда «Луйс» указывают на то, что темпы роста несколько замедлились. Так, уровень инфляции у нас в стране в августе этого года составил 9,1% в сравнении с аналогичным прошлогодним показателем, замедлившись по отношению к предыдущему месяцу на 0,2 процентных пункта. Подобное замедление темпов роста инфляции фиксируется уже второй месяц подряд. Однако и в этом случае причина в основном в эффекте низкой базы, учитывая тот факт, что в июле-августе прошлого года у нас наблюдалось существенное ускорение темпов инфляции. А это значит, что риски ускорения инфляционных процессов по-прежнему высоки.

Во многом именно поэтому Центральный банк в середине этого месяца вновь повысил ставку рефинансирования на 0,5 процентных пункта, установив ее на уровне 10%. К слову, в 2022 году это уже четвертое повышение ключевой ставки.  А с 2021 года по сей день имели место десять повышений ставки рефинансирования — в общей сложности с 5,25% до 10%.

«Однако, как показала статистика предыдущих месяцев, инфляция может продолжить свое ускорение даже после повышения ключевой ставки ЦБ. При этом, если международные тенденции ускорения инфляции, равно как и высокий спрос внутри Армении по-прежнему сохранятся, то в последующие месяцы рост инфляции у нас в стране может быть продолжен, оказывая тем самым негативное воздействие на социально-экономические процессы», — отметили эксперты.  

Приток капитала направить на рост производительности экономики 

Наряду с этим в последнее время фиксируется существенное замедление притока денежных средств, поступающих в Армению из-за рубежа. Согласно официальным данным, в июле текущего года чистый приток средств, переведенных в Армению через банковскую систему (разница между притоком и оттоком), составила 135,4 млн долларов, что на 34,4% превышает аналогичный прошлогодний показатель. Для сравнения, в мае и июне 2022 года объем денежных средств, поступивших в Армению через комбанки, превышал те же показатели прошлого года более чем в три раза. 

То есть и в контексте притока денежных средств в Армению наблюдается в последнее время замедление высоких темпов роста. По мнению экспертов аналитической группы «Луйс», это должно стать сигналом того, что тот положительный шок, который имел место в местной экономике после начала спецоперации России в Украине, носит временный характер.      

«Это также должно стать сигналом того, что в случае изменения ситуации те факторы, которые обеспечивают сейчас высокий рост экономики Армении, могут быть нейтрализованы. Следовательно, правительство активно должно принимать меры для того, чтобы направить нынешний приток капитала на проекты и мероприятия, повышающие производительность экономики», — заключили эксперты.

Кстати, 28 сентября Центробанк Армении опубликовал программу денежно-кредитной политики ЦБ за третий квартал 2022 год, в которой также указан новый прогноз об объеме поступающих в Армению денежных средств. Финансовый регулятор еще более сузил спад чистого притока денежных переводов (включительно доходы сезонных работников и частные трансферты) до 7% с прежних 13%. Основывается новый прогноз на оценке более позитивных изменений в российской экономике, прогнозируемый спад которой сужен до 4,2% с ранее ожидаемых 7,4%.

Соотношение трансфертов физлиц к ВВП, согласно новому прогнозу ЦБ, сократится за 2022 год с 9,3% до 6,3%, и далее ежегодно снижаясь — до 4,2% в 2025 года, что свидетельствует о продолжительности ослабления экономического эффекта с точки зрения воздействия трансфертов на экономику. Наряду с этим Центробанк улучшил свой прогноз по росту ВВП на 2022 год с прежних 4,9% до обновленных 12,9%.